投资建议来源 信达证券：赐与盐津铺子买入评级

信达证券股份有限公司程丽丽近期对盐津铺子进行盘考并发布了盘考敷陈《收入施展慎重，强化供应链上风》，本敷陈对盐津铺子给出买入评级，现时股价为50.58元。

　　盐津铺子(002847)　　事件：公司发布2024年三季报，24Q3公司好意思满交易收入14.02亿元，同比+26.2%，好意思满归母净利润1.74亿元，同比+15.62%，好意思满扣非归母净利润1.51亿元，同比+4.8%。　　点评：　　24Q3好意思满收入增长26.2%，磋议韧性强。商场担忧公司成长性较为依赖渠说念红利，家具驱能源不够。拆分Q3收入增长运行，24Q3公司舒适魔芋好意思满2.41亿销售收入，同比+39.05%，蛋类零食好意思满1.8亿收入，同比+64.35%，蛋类零食和魔芋孝敬24Q3约一半收入增量，标明公司握续强化供应链上风、打造大单品计谋的奏效。公司单Q3高端会员店/零食渠说念/定量运动/电商渠说念均好意思满35%及以上的增长，散装渠说念同比握平。往后瞻望，公司多品类家具结构自然与电商、零食量贩、散装等渠说念适配，各渠说念有望持续高增长。公司强化供应链效果，家具力稳步提高，祥和公司品类品牌的打变奏效。　　渠说念结构变化导致毛利率同比下跌，所得税率影响24Q3扣非施展。24Q3公司毛利率为30.6%，同比-2.3pct，主要系渠说念结构变化；销售用度率为12.1%，同比+0.3pct，公司在品类品牌的构造阶段，销售用度投放有所增长；惩处用度率为3.1%，同比-1.3pct，惩处用度率同比下跌较着。对应归母净利率为12.4%，同比-1.1pct，扣非归母净利率为10.8%，同比-2.2pct，主要系税率影响，24Q3公司所得税用度为0.32亿元，同比增多0.24亿元。　　盈利预测与投资评级：往后瞻望，公司供应链效果握续升级，聚焦多品类全渠说念发展计谋奏效权贵，中枢祥和公司品类品牌打变奏效，利润率水平有望在供应链效果提高鼓动下保握较好的水平。咱们算计24-26年EPS分裂为2.35、2.93、3.50元，守护对公司的“买入”评级。　　风险身分：原材料价钱波动；电商红利旯旮裁汰；魔芋、鹌鹑蛋等品类竞争加重；食物安全问题。

本站数据中心阐发近三年发布的研报数据谋略，华泰证券龚源月盘考员团队对该股盘考较为深刻，近三年预测准确度均值高达86.27%，其预测2024年度包摄净利润为盈利6.56亿，阐发现价换算的预测PE为21.07。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有34家机构给出评级，买入评级33家，增握评级1家；畴昔90天内机构认识均价为60.88。

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