投资建议来源 牧原谈判香港IPO？公司修起：港股刊行属要紧事项 以细密公告为准

　　3月11日，有媒体报说念称，大众最大生猪衍生和猪肉坐蓐商之一牧原股份（002714.SZ，下称“牧原”）正谈判在香港进行二次上市，可能有助于牧原筹集至少10亿好意思元资金。

　　证据上述报说念，牧原正寻求聘任银行径可能最早本年进行的股票出售作念准备，审议正在进行中，包括畛域和时刻在内的细节可能会发生变化。

　　今日，针对此事件，牧原方面回复期间周报记者称，港股刊行属于要紧事项，公司将照章依规通过法定信息露馅媒体进行公告。请以公司细密公告试验为准，幸免信息传播关于市集形成影响。

　　牧原于2014年在深交所上市，刊行价为24.07元/股。尔后牧原股价一王人上升，深交所官网走漏，2020年3月，牧原盘中最高波及139.92元/股（不复权，下同）。

　　不外，在国内生猪市集自2021年干与下行周期的布景下，牧原在A股股价也缓缓走低。适度3月11日发稿，牧原最新股价为37.80元/股，较5年前高点下落超72%，其总市值为2065亿元。

　　同为在A股上市的养猪企业，温氏股份（300498.SZ）和新但愿(000876.SZ)近几年股价走势也较为低迷。而在港股上市的万洲海外（00288.HK)适度发稿股价为6.93港元/股，固然较2019年9.95港元/股的高点有所下落，但比较2023年3.88港元/股的低点已有所回升。

　　香颂本钱施行董事沈萌对期间周报记者暗示，生猪饲养属于熟练行业，除猪周期影响外，业务相对镇定，港股可能不会赐与这类企业较高估值。

　　他以为，当今内地大型A股企业到香港刊行H股或因现时中国钞票宗旨受到南向资金的支撑，发扬活跃，不错较低成本融资。

　　证据牧原官方露馅，1992年，牧原第一个养猪场内乡马山养猪场破土动工。次年，内乡马山养猪场建成投产，牧原从22头仔猪养起，开启养猪作事。1997年，牧原出栏生猪达到1万头。当今，牧原已形成集饲料加工、生猪育种、生猪衍生、宰杀加工为一体的猪肉产业链。2024年生猪出栏7160万头、宰杀量1252万头。

　　证据数据，牧原在2017年营收初度打破百亿，达到100.42亿元；2022年，牧原营收打破千亿，达1248.26亿元，净利润为149.33亿元。不外，面临生猪衍生行业下行周期，牧原在2023年营收畛域缩减至1108.61亿元，同期净利润为-41.68亿元。

　　2024年猪价回升，牧原公布的2024年功绩预报走漏，其在当期将已毕扭亏为盈，净利润预测在180亿元-190亿元。牧原在公告中暗示，功绩变动的主要原因是公司在证据期内生猪出栏量和生猪销售均价较上一年同期上升，同期生猪衍生成本有所下落。

　　近几年，为应酬生猪衍生业下行周期，降本增效一经成为猪企的要点职责。

　　本年2月，牧原在投资者推敲行径中暗示，牧原在2024年全年的生猪衍生王人备成本举座呈下落趋势，从1-2月的15.8元/kg下落至12月的13元/kg，达成此前制定的成本下落主义。

　　本年1月，牧原生猪衍生王人备成本在13.1元/kg傍边，环比略有上升。牧原暗示，主如若春节导致销售天数减少，销售量环比下落，单元期间用度分担加多。在不谈判饲料原材料价钱波动的情况下，公司但愿本年不错阶段性达到12元/kg的成本主义。

　　不外，本年以来，玉米和豆粕价钱均有所上升。证据国度统计局数据，2025年2月下旬，寰宇玉米和豆粕现货价辞别为2117.2元/吨、3716.8元/吨，较本年1月中旬辞别上升4.48%和21.67%。

　　牧原在上述投资者行径中暗示，公司执续探索讹诈低豆日粮时间，豆粕在饲料配方中占比低于行业平均水平。合成氨基酸不错当作豆粕价钱的调治器，粗略让公司证据市集行情生动调治饲料配方，在保证猪群最适养分需求的前提下，晋升饲料配方的经济性，以应酬饲料原材料价钱波动的风险。