投资建议来源 交银海外：降理念念汽车-W见地价至93.6港元 评级降至“中性”

交银海外发布研报称，下休养念念汽车-W（02015）评级至“中性”，见地价下调22%，由102.34港元降至93.6港元，对应2025年1.1倍市销率。

该行下调2025年销量瞻望7.5%至55.8万辆，主要反应该行对L系和纯电新车型销量的担忧。当今市集给以理念念的估值约为1.1至1.3倍2025年市销率，固然较小鹏汽车-W（09868）的2倍为低，但该行觉得，只消本年的L系改款和纯电新车销量超预期情况下市集才会对理念念重估。

回报指，第四季度汽车毛利率低于预期，利息收入孝敬下净利润顺应预期。理念念引导第一季度销量8.8万至9.3万辆，测算3月销量为3.2万至3.7万辆，反应3月降价有用刺激销量回暖。但从平均售价来看，第一季按季执续下滑至约25万元东说念主民币，低于预期。

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