热点股票分析 【研报掘金】机构：猪价或偏弱开始 上风企业仍可盈利

　　机构指出，2025年生猪供给增多、猪价处于下行通谈已是商场一致预期，但着落幅度或好于预期，企业间资本互异较大，上风企业仍可盈利。

　　核心逻辑

　　1.把柄钢联数据，2月份样本企业能繁母猪存栏环比增长0.06%，在盈利情状下生猪产能呈现小幅加多态势，供给端的慢慢增长或导致后续价钱端捏续承压。现在对于猪价悲不雅预期还是在期货端有较为充分的开释，而年后价钱推崇强于此前预期使得举座预期略有上修，产能端从容的补充情状对2025年猪价的担忧存在一定的缓解，前期利空在生猪板块还是存在较为充分的开释，经验了一段时分的退换青年猪衍生企业估值处于底部区间。短期来看，2025年在人人相对悲不雅的情况下，举座行业预期盈利较差，若后续出现去产能四肢，利好头部企业利润改善和市占率升迁。中恒久来看，生猪衍生行业依旧有较为优秀的核心利润，且非洲猪瘟之后行业的快速推广中，仍有多半企业是低质地试验产能，行业资本方差依旧浩瀚，头部企业有饱和的逾额利润开释。

　　2.3月出栏测度环比加多，猪价或偏弱开始。1）供应压力融会，猪价涨后回落。月初，衍生企业出栏节律放缓，推进猪价小幅高涨。然则，后期跟着衍生端出栏收复，供给压力逐步融会，猪价在片时高涨后出现回落。2）屠企宰量回升，冻品库存缓增。上周样本屠企日均屠宰量为14.07万头，周环比增长3.53%。冻品商场方面，部分屠宰企业因连络国储订单，同期个别企业主动入库，加上终局需求疲软导致分割品被迫入库，行业冻品库存率赓续回升。3）生猪交往均重赓续回升。受月末月初集团场出栏意愿经管影响，生猪体重出现被迫加多，跟着出栏节律慢慢收复，出栏体重也随之进一步上移；此外，二育出栏亦带动生猪均重上行。

　　3.测度后市，卓创/钢联样本企业3月出栏筹画环比增长13%/增长11%，出栏赓续增长，重叠生猪均重上行，短期供应压力仍存，猪价或偏弱开始。产业预期悲不雅重叠猪价低位开始，行业母猪产能回升从容，1月三方样本能繁环比转负/保管微增态势，具备低资本上风、不祥高质地推广的企业将具备较强的成长后劲。

　　利好个股：

　　中邮证券提议暖热：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份等。